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　　2025年1月2日，北交所IPO新股星图测控（920116.BJ）正式上市发行，随后的1月3日，深交所创业板黄山谷捷（301581.SZ）和上证主板的天和磁材（603072.SH）也上市发行，就此拉开2025年度三大交易所IPO上市的序幕。截至2025年12月31日，随着蘅东光（920045.BJ）与C新广益（301687.SZ）的上市发行，2025年A股IPO发行全面收官，年内共计发行新股116只，相比2024年的100只新股数量，2025年新股数量多出16只，增幅16%。

　　2025年新股上市数量的增加是建立在注册制改革深化及监管流程优化基础之上，使得IPO审核周期缩短、审核效率显著提高。沪深北交易所通过简化审核环节、优化审核标准，提高了审核效率，推动更多企业实现成功上市。比如，作为国内高性能GPU产品主要领军企业之一的沐曦股份-U，其IPO申请于2025年6月30日被上交所受理，到2025年11月13日完成在证监会的注册，仅用时不到5个月时间；以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台的摩尔线程-U，其IPO申请同样是在2025年6月30日被上交所受理，完成证监会注册时间是比沐曦股份更早的2025年10月30日，用时仅4个月。所举公司IPO流程用时之短，充分证明了如今的A股IPO审核效率已经有了大幅度提升。

　　2025年IPO市场的“量质齐升”，本质是注册制改革成效的释放。注册制下，市场定价机制从“抑价发行”转向“价值发现”，真正具备核心技术与成长潜力的企业获得与其未来价值匹配的估值与融资规模。比如，摩尔线日在科创板上市发行，发行价格为114.28元/股，但上市首日涨幅高达425.46%，此后几天最高价一度达到941.08元/股，二级市场对其未来看好态度由此可见一斑；沐曦股份-U于2025年12月17日上市发行，发行价为104.66元/股，上市首日收盘涨幅高达692.95%，最高价达到895元/股。

　　超大型项目的落地是相关IPO募资增长的关键动力，比如主营风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营，同时也是国内最大新能源公司之一的华电新能，其IPO发行募资规模高达181.71亿元，占到年内A股市场IPO总募资规模的13.79%。前文提到的摩尔线程-U的募资总额也高达80亿元。此外，还有募资总额达46.36亿元的西安奕材-U（688783.SH），募资总额达44.40亿元的中国铀业（001280.SZ），募资总额达41.97亿元的沐曦股份-U等。回顾2024年完成上市的IPO，彼时募资金额最高的国货航（001391.SZ）募资金额仅为34.95亿元。

　　此外，随着A股市场的持续走牛，市场成交量、换手率均较2024年有所提高，投资者参与意愿明显增强。在市场流动性持续改善下，也为IPO的发行提供了充足的资金支持。与此同时，在市场对硬科技、新质生产力的认可度提升下，投资者也愿意为具有核心技术的新兴产业公司支付更高的溢价，推动更多新兴产业公司进行IPO融资。2025年募资规模的大幅增加，充分说明国内IPO市场正在通过“精准滴灌”将稀缺资源集中于优质企业，资源配置的效率与针对性显著提升。

　　进一步来看，电力设备行业新上市公司主要集中在风电设备、光伏设备、配电设备、电网自动化等与新能源产业息息相关领域。比如锡华科技（603248.SH）便以风电设备为主，其是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，其风电齿轮箱专用部件产品的技术水平在行业内具有领先优势，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒、荒漠风沙等复杂多变的环境条件。再比如，泽润新能（301636.SZ）是光伏设备企业，产品主要为光伏组件接线盒产品。公司不仅是高新技术企业，也是省级专精特新中小企业。

　　汽车行业2025年完成发行的IPO企业同样不少，有16家，合计融资规模达到229.25亿元。具体细分来看，新上市公司主要分布在汽车系统部件、汽车电子、轮胎、其他零部件等领域。其中，天有为（603202.SH）主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展，其2025年4月顺利上市发行，首发募集资金规模达37.4亿元，主要用于汽车电子智能工厂建设项目、智能座舱生产基地建设项目等。此外，主营汽车轮胎的中策橡胶（603049.SH）于2025年6月完成上市发行，募资金额达到了40.66亿元，是16家汽车行业IPO公司中募资最高的。

　　国泰海通证券2025年完成的IPO保荐数量共计有12个，排名第2位，其同样表现优秀。其保荐的IPO项目合计发生的承销及保荐费用为8.21亿元。国泰海通证券保荐的公司包括科创板上市的禾元生物（688765.SH）、屹唐股份（688729.SH），以及在上证主板上市的友升股份（603418.SH）、锡华科技（603248.SH）等，其中禾元生物和友升股份成为承销及保荐费的贡献大户，两家公司发生的上述费用分别为1.44亿元和1.23亿元。